Задачата на анализа в количествено изражение е числено да се измери нивото на влияние на промените в рисковите условия на проекта, които се проверяват не само за риск, но и за поведението на показателите за изпълнение. В нашата статия ще разгледаме съвременните финансови рискове и методи за тяхната оценка.
Основни техники
Сред основните количествени методи за оценка на финансовите рискове е обичайно да се отделят следните:
- Статистически методи.
- Аналитични техники.
- Метод за оценка на финансовия риск, включващ анализ на финансовата осъществимост и устойчивост.
- Методология за оценка на разходите по проекта.
- Метод на експертни оценки.
- Метод за оценка на финансовите рискове с помощта на аналози.
Аналитични методи
Зоналните методи за оценка на финансовите рискове предполага следната класификация:
- Отстъпка.
- Анализ на възстановяването на разходите за проекта.
- Оценка на щетите от рисково решение, което е възможно.
- Анализ на рентабилността на производството.
- Анализ на чувствителността.
- Анализ на стабилността.
- Симулация (с други думи, методът на Монте Карло).
- Анализ на сценария.
- Техника, наречена "дърво на решенията", според която зоналните методи за оценка на финансовите рискове се подреждат по степента на нарастване на сложността при изчисленията.
Статистически методи
И така, прегледахме накратко класификацията на методите за оценка на финансовия риск. Препоръчително е да се пристъпи към подробно проучване на всяка от категориите. Като начало, нека анализираме статистическите методи за оценка на финансовите рискове на предприятието.
Важно е да се отбележи, че сред предимствата на този клас методи, включващи факториален, регресионен и дисперсионен анализ, е необходимо да се подчертае известна степен на универсалност. Коренът на техните недостатъци е необходимостта да имат значителна база данни. Освен това си струва да се подчертае неяснотата на констатациите, някои трудности, които възникват в процеса на анализиране на времеви редове и т.н.
За изчисляване на рисковете от икономическата дейност доста рядко се използват статистически методи за оценка на финансовите рискове на предприятието. Въпреки това напоследък техниката на клъстерния анализ придоби относителна популярност, чрез която понякога е възможно да се изземят данни, подходящи за използване. Често в процеса се използва клъстерен анализразработване на бизнес планове. Тогава в базата данни се извършва изчисляването на общия риск, който се получава чрез класифициране на рисковете в групи.
Трябва да се има предвид, че статистическият метод за оценка на нивото на финансовите рискове е да се проучи статистиката на печалбите и разходите, които са били релевантни в конкретна или подобна компания. Основната цел тук е да се определи вероятността от събитие, както и да се установи големината на риска.
Тъй като рискът е вероятностна категория, обичайно е да се използват вероятностни изчисления, за да се определи нивото му в количествено изражение. В този случай степента на риска трябва да се разбира като вероятността от ситуация, свързана със загуби, както и размера на щетите от нея, което е възможно.
По-специално, рискът на бизнесмена в количествено отношение се характеризира с нищо повече от субективна оценка на очакваната, с други думи, вероятната стойност на минималната и максималната загуба (доход) от капиталови инвестиции. Колкото по-голям е диапазонът между минималната и максималната загуба (доход) при условие за еднаква вероятност по отношение на получаването, толкова по-високо е нивото на риска. Колкото по-голям е индикаторът за несигурността на икономическата ситуация в процеса на вземане на решения, толкова по-високо е нивото на риска. Струва си да добавим, че несигурността на икономическата ситуация по правило се дължи на противопоставяне, случайност или липса на пълна информация.
Докъде стигнахме?
Като разгледахме характеристиките на статистическите методи за оценка на финансовитеикономически рискове, препоръчително е да се направят някои изводи. По този начин рискът има математически изразена вероятност, свързана с появата на загуба. Тя се основава на статистически данни и може да бъде изчислена с доста високо ниво на точност.
За да определите големината на риска в количествено изражение, трябва да имате познания за всички възможни последици от една операция, както и за вероятността от тяхното възникване. Вероятността трябва да се разбира като възможността за получаване на определен резултат. По отношение на задачите на икономическия план, методите на теорията на вероятностите, като правило, се свеждат до идентифициране на стойности, свързани с риска от настъпване на определени събития, както и до избор от възможни ситуации, най-предпочитаният въз основа на максималния показател за математическо очакване. С други думи, последното е равно на абсолютната величина на определено събитие, която се умножава по вероятността то да се случи.
Дайте пример
За пълно усвояване на материала относно управлението на финансовия риск и методите за оценка на финансовите рискове на статистическия план е препоръчително да разгледате пример. Има два варианта за инвестиране на капитал и е установено, че в случай на инвестиране в проект А печалба, равна на 250 000 рубли, е надарена с вероятност от 0,6, а при инвестиране в проект Б - в размер на 300 000 рубли с вероятност от 0,4.
При този сценарий очакваното получаване на средства от капиталови инвестиции (с други думи, математическото очакване) ще бъде 150 000 рубли (250 x 0,6) за проект А и 120 000рубли (300 x 0,4) в съответствие с проект B.
Експертен метод за оценка на финансовите рискове
Най-важното място в системата от методи за оценка заема експертната оценка, с други думи, прилагането на експертиза, последваща обработка и прилагане на нейните резултати в процеса на обосноваване на стойността на вероятността. Струва си да се отбележи, че изпълнението на експертна оценка трябва да се разглежда като комплекс от математически, статистически и логически процедури, методи, които са свързани с дейността на експерт, участващ в обработката на необходимата за анализ информация и съответно извършването на определени решения.
Нивото на риска може да се измери според два критерия. Говорим за променливостта (флуктуацията) на възможния резултат и средната очаквана стойност. Под последното трябва да се има предвид стойността на величината на ситуацията, която е свързана с несигурно събитие. Средната очаквана стойност се счита за средно претеглена стойност на всички възможни резултати. В този случай вероятността за всеки се прилага като честота или тегло на съответната стойност.
Нека разгледаме пример
Нека разгледаме пример за представения количествен метод за оценка на финансовите рискове. Известно е, че в случай на инвестиране на капитал в проект А, от 120 ситуации, печалба, равна на 250 000 рубли, е получена точно в 48 случая (вероятността тук е 0,4), печалба от 200 000 рубли - в 36 ситуации (вероятност 0,3), а печалбата е 300000 рубли - в 36 ситуации (вероятност 0,3). И така, средната очаквана стойност ще бъде (250 x 0,4 + 200 x 0,3 + 300 x 0,3)=250 000 рубли. По същия начин можете да откриете, че когато инвестирате капитал в проект Б, средната печалба е (400 x 0,3 + 300 x 0,5 + + 150 x 0,2)=300 000 рубли.
В резултат на сравнението на две суми на очакваната печалба, можем да заключим, че когато инвестираме в проект А, размерът на печалбата варира от 200 000 до 300 000 рубли, а средно е 250 000 рубли; при инвестиране на капитал в проект Б печалбата варира от 150 000 до 400 000 рубли, а средната стойност е 300 000 рубли.
Аналитични методи
Нека разгледаме аналитични методи и индикатори за оценка на финансовия риск. Практиката показва, че те се използват изключително често. Предимството в случая е, че са доста добре развити и много лесни за разбиране. Аналитичната методология включва оценка на чувствителността на проекта към определени промени в параметрите, както и оценка на стабилността на една компания или предприятие във финансово отношение.
Сред индикаторите на аналитичния метод за оценка на финансовите рискове е важно да се отбележи следното:
- Прекъсна точка.
- Коефициент на чувствителност.
- Коефициенти за финансова устойчивост.
Препоръчително е да разгледате всеки един от тях поотделно. По този начин коефициентът на чувствителност се използва за оценка на недиверсифицирания (систематичен) риск в количествено отношение, който, доколкото е известно, се свързва спреди всичко с общите пазарни колебания в рентабилността и цените. Анализът на чувствителността трябва да се разбира като най-простият начин за количествен анализ на рисковете, които най-често се използват в практиката. Основната му цел е да определи степента на въздействие на всеки от факторите, които варират, върху цялостния резултат от проекта. Като информационна основа тук са уместни данните за паричния поток на инвестиционен проект. Като интегрални показатели, характеризиращи резултатите от проекта, като правило се разглеждат критериите за изпълнение в плана на проекта. Стандартният анализ на чувствителността, използван за даден проект, изследва последователното единично въздействие върху крайния резултат (с други думи, изпълнението на проекта) на една променлива (променлива, фактор), която се тества за риск, като същевременно запазва останалите параметри непроменени..
Важно е да знаете, че изчислението на фактора на чувствителност е както следва:
- Определяне на основния индикатор, по отношение на който се извършва оценката на чувствителността (генериран нетен доход, вътрешна норма на възвръщаемост и т.н.).
- Идентифициране на факторите (състояние на икономиката, процент на инфлация и др.).
- Определяне на стойността на основния индикатор на различни етапи от проекта (закупуване на суровини, производство, продажби, капитално строителство, транспорт и др.).
Последователностите от постъпления и разходи на финансови ресурси, формирани по този начин, предполагат дефинициятапарични потоци за абсолютно всеки момент, с други думи, изчисляване на показателите за изпълнение. След това се изграждат таблици или диаграми, които отразяват зависимостта на наименуваните резултатни индикатори от параметрите на оригиналния тип. Чрез сравняване на получените диаграми помежду си е възможно да се изчислят т. нар. основни показатели, които оказват максимално влияние върху оценката на рентабилността на даден проект.
Следващият метод за оценка на финансовите рискове е да се използва "точката на рентабилност" (BBU). Струва си да се отбележи, че се счита за точката на критичния обем на продажбите (производството), при която печалбата от продажбата на произведени продаваеми продукти е равна на разходите, свързани с неговото производство. С други думи, печалбата в него е нула.
Заслужава да се отбележи, че използването на този финансов метод за оценка на анализа на риска включва идентифициране на пределния производствен обем. По-долу неговият проект ще стане нерентабилен. Известно е, че при идентифициране на точката на рентабилност те обикновено изхождат от равенството на приходите (постъпленията) от продажбата на продаваем продукт и разходите за неговото производство.
Първоначални данни за изчисление:
- Цена за стоков продукт.
- Размерът на разходите, които не зависят (или зависят в малка степен) от обема на произведения продукт (тази категория се нарича фиксирани разходи).
- Променливи разходи за единица продаваема продукция.
Колкото по-висока е точката на рентабилност, толкова по-ниска е степента на привлекателност на проекта, тъй като заРеализирането на неговата рентабилност (рентабилност) трябва да осигури максимален обем на производството (продажбите). Трябва да се отбележи, че анализът на въздействието на динамиката на всеки от представените показатели върху TBU предполага оценка на чувствителността (с други думи, степента на риск) на проекта към реални или възможни промени.
Анализ на осъществимостта на разходите и финансовата устойчивост
Най-важният метод за оценка на финансовите рискове при управлението на финансовия риск е анализът на финансовата стабилност, както и осъществимостта на разходите. Трябва да знаете, че в икономиката устойчивостта трябва да се разбира като способността на една икономическа система, независимо от обстоятелствата, да поддържа собствената си производителност, тоест дори след влиянието на неблагоприятни фактори на околната среда върху нея.
Чрез методологията на анализа на устойчивостта се разкрива промяната в ключовите икономически стойности на проекта в случай на неблагоприятни промени по отношение на различни фактори. Например, индикатор за възможна печалба се проучва след промяна в цените на материалите и суровините, която е необходима за производството на продаваеми продукти. Този метод се счита за добра илюстрация на влиянието на входните фактори върху крайния резултат от проекта.
Основният му недостатък е, че промяната в един фактор се разглежда изолирано, докато на практика всички фактори на икономическия план са корелирани до известна степен. Следователно използването на този метод като независиминструментът за извършване на анализ на риска е много ограничен.
В процеса на анализиране на методите за количествена оценка на финансовите рискове трябва да се отбележи, че финансовата стабилност (състояние) на търговска структура се счита за сложно понятие, характеризиращо се със система от относителни и абсолютни показатели, които отразяват наличието, използването и разположението на финансовите ресурси на компанията и колективно определят устойчивостта на позицията на компанията в икономическо отношение и нейната надеждност като бизнес партньор.
При оценка на степента на икономически риск в системата от показатели, характеризиращи финансовото състояние на дружеството, особен интерес могат да проявят индикаторите за платежоспособност. Препоръчително е тази категория да се разглежда като готовността на предприятието да изплаща задължения в случай на вземания от всички кредитори едновременно, но само за краткосрочни задължения (факт е, че за дългосрочните срокове на погасяване са известни в предварително). Използването на индикатори за платежоспособност предполага способността да се оцени готовността на дружеството да изплаща кредиторите в момента с приоритетни плащания изключително със собствени средства.
Заслужава да се отбележи, че един от най-достъпните методи за оценка на риска за бизнесмен в относително изражение е използването на коефициенти за финансова стабилност. Те се считат за най-важните инструменти, които се използват широко за количествено определяне на икономическите рискове. Коефициентите се определят в процеса на анализ на финансовото състояние на фирмата. Така,основният индикатор за платежоспособност е коефициентът на ликвидност. Ликвидността трябва да се разглежда като способността на търговския субект да използва активи като пряко платежно средство или незабавно да ги превърне в пари, за да изплати задълженията си своевременно.
Заключителна част
И така, разгледахме класификацията и основните характеристики на методите за оценка на финансовия риск. Трябва да се отбележи, че за вземане на компетентни решения са необходими реални количествени характеристики на риска и надеждността, а не тяхната имитация. Така че те трябва да имат ясно съдържание. Такива характеристики могат да бъдат само вероятности. Струва си да се подчертае, че както субективната, така и обективната вероятност могат да се използват за вземане на решения. Последните могат да бъдат изчислени на базата на показатели от статистически и финансови отчети.
Някои методи са специфични по своята същност. Например, в процеса на прилагане на метода на аналогията трябва да се внимава. Дори при най-известните провали на проекти е трудно да се създаде подходяща сцена за бъдещ анализ и да се подготви реалистичен набор от сценарии за възможни провали.
В допълнение към количествените, днес широко се използват и качествените методи за оценка на финансовите рискове. Основната задача на качествения подход е да идентифицира и впоследствие да идентифицира възможни разновидности на рисковете на конкретен проект, както и даопределяне и характеризиране на фактори и източници, които влияят на този вид риск. В допълнение, качествен анализ предполага описание на възможната щета, нейната оценка и мерки, свързани с намаляване или предотвратяване на риска (говорим за застраховка на риска, формиране на резерви и т.н.). Качественият подход, който не позволява да се определи количествената стойност на риска на проекта, се счита за основа за осъществяване на по-нататъшни изследвания чрез количествени методи, използващи математическия апарат на математическата статистика и теорията на вероятностите. Ключовата задача на количествения подход е числено да се измери влиянието на рисковите фактори върху параметрите на ефективността. Техниките за качествена оценка включват анализ на разходите и ползите, техника за аналогия и техника за партньорска проверка.
